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股票配资开户平台同比增长37.12%；扣非归母净利润为4.57亿元

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，晶晨股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为33.3亿元，同比增长10.42%；归母净利润为4.97亿元，同比增长37.12%；扣非归母净利润为4.57亿元，同比增长34.48%；基本每股收益1.18元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.57亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶晨股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为33.3亿元，同比增长10.42%；净利润为4.93亿元，同比增长36.24%；经营活动净现金流为-6.32亿元，同比下降201.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为33.3亿元，同比增长10.42%，去年同期增速为28.33%，较上一年有所放缓。

项目202306302024063020250630营业收入（元）23.5亿30.16亿33.3亿营业收入增速-24.36(.33.42%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.42%，销售费用同比变动-28.92%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）23.5亿30.16亿33.3亿销售费用（元）3941.04万4325.93万3074.87万营业收入增速-24.36(.33.42%销售费用增速-16.13%9.77%-28.92%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.43%，营业成本同比增长7.98%，存货增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-24.68%7.341.43%营业成本增速-18.74'.54%7.98%

•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.43%，营业收入同比增长10.42%，存货增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630存货较期初增速-24.68%7.341.43%营业收入增速-24.36(.33.42%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.42%，经营活动净现金流同比下降201.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）23.5亿30.16亿33.3亿经营活动净现金流（元）5.53亿6.22亿-6.32亿营业收入增速-24.36(.33.42%经营活动净现金流增速18.49.46%-201.6%

•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.9亿元、经营活动净现金流为-6.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5.53亿6.22亿-6.32亿净利润（元）1.85亿3.62亿4.93亿

•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.282低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5.53亿6.22亿-6.32亿净利润（元）1.85亿3.62亿4.93亿经营活动净现金流/净利润31.72-1.28

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3、1.72、-1.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）5.53亿6.22亿-6.32亿净利润（元）1.85亿3.62亿4.93亿经营活动净现金流/净利润31.72-1.28

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.8%，同比增长4.04%；净利率为14.82%，同比增长23.39%；净资产收益率（加权）为7.42%，同比增长16.48%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.26%，同比下降30.15%；流动比率为7.35，速动比率为5.13；总债务为2840.16万元，其中短期债务为2840.16万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.72、0.57、-0.76，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5.31亿9.48亿10.42亿流动负债（元）8.37亿8亿8.84亿经营活动净现金流/流动负债0.631.191.18

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.2亿元，较期初变动率为14337.53%。

项目20241231期初预付账款（元）429.78万本期预付账款（元）6.21亿

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14337.53%，营业成本同比增长7.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速18.05.67337.53%营业成本增速-18.74'.54%7.98%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为14.69，同比增长5.76%；存货周转率为1.29，同比下降14.59%；总资产周转率为0.44，同比下降2.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为18.56%、18.86%、23.46%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）11.43亿13.36亿18.53亿资产总额（元）61.6亿70.84亿78.97亿存货/资产总额18.56.86#.46%

从长期性资产看，需要重点关注：

•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长95.18%。

项目20241231期初无形资产（元）6720.19万本期无形资产（元）1.31亿

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